Пик глобализации — возврат производства, которого не случилось

Именно на итоговых цифрах аргумент о деглобализации рушится первым. Мировая торговля товарами и услугами прибавила в 2025 году около 4,7 % по объёму, тогда как мировой ВВП вырос на 2,9 %, и это арифметика углубляющейся взаимозависимости, а не отступления [3]. Один только товарный объём увеличился на 4,6 % [1]. В третьем квартале 2025 года долларовая стоимость мировой торговли товарами достигла исторического максимума, прибавив 7,5 % за год [2]. За первые девять месяцев того же года объёмы выросли на 4,5 %, а стоимости — на 6,5 % к тому же периоду 2024 года [2]. Ни один из этих рядов не развернулся.

Физические показатели говорят о том же, и оспорить их труднее. Мировые контейнерные объёмы достигли в 2025 году рекордных 192,9 млн двадцатифутовых эквивалентов, что на 4,7 % выше 184,3 млн годом ранее [25]. Август 2025 года установил месячный рекорд в 16,61 млн TEU [25]. Порты КНР перевалили 350 млн TEU, прибавив 6,8 % [26]. Контейнерная перевалка — наименее поддающийся манипуляции показатель торговой статистики: ящик либо пересекает причальную линию, либо нет, а длинный ряд содержит лишь два года снижения с 1980-го — 2009-й и 2020-й [44].

Перемена видна в структуре. Товары, связанные с искусственным интеллектом, составили в 2025 году около 15 % мировой торговли, но обеспечили 42 % её прироста [2]. Глобальный институт McKinsey оценивает рост экспорта таких товаров в 2025 году почти в 40 % и приписывает им примерно 33 % всего прироста торговли [18]. Полупроводники, оборудование центров обработки данных и сопутствующие компоненты выполняют в заголовочной цифре работу, которую остальная обрабатывающая промышленность не выполняет. Вычтите их — и агрегат куда меньше похож на бум и куда больше на предшествовавшее ему плоское десятилетие.

Разворот виден в прогнозе, и касается он темпа, а не уровня. Всемирная торговая организация (ВТО) ожидает замедления роста товарной торговли до 1,9 % в 2026 году против 4,6 % в 2025-м, а услуг — до 4,8 % [1]. Товары и услуги вместе прибавят 2,7 % при росте мирового ВВП на 2,8 % [1]. Это схождение важно: впервые торговля не должна обогнать выпуск. Генеральный директор Нгози Оконджо-Ивеала прочла те же цифры как свидетельство устойчивости, опирающейся на высокотехнологичную продукцию и цифровые услуги [1].

Региональный разброс — самый широкий со времён пандемии. За первые девять месяцев 2025 года экспортные объёмы Азии выросли на 9,5 %, Африки — на 6,1 %, Южной и Центральной Америки — на 5,7 %, тогда как европейский экспорт снизился на 0,3 %, а экспорт СНГ — на 1,7 % [2]. Прогнозы на 2026 год продолжают этот раскол: азиатский импорт плюс 3,3 %, африканский плюс 3,2 %, европейский плюс 1,3 %, североамериканский плюс 0,3 %, импорт СНГ минус 2,0 % [1]. Единый мировой торговый цикл больше не описывает происходящее ни в одном конкретном регионе.

Длинный ряд расставляет всё по местам. Отношение мировой торговли к ВВП поднялось примерно с 25 % в 1970 году до порядка 61 % в 2008-м и с тех пор этот уровень не вернуло [41]. Такое выполаживание и образует фактическое ядро тезиса о пике глобализации. Однако Ричард Болдуин показал, что единственный пик — артефакт агрегирования: КНР прошла максимум в 2006 году, США — в 2011-м, Япония — в 2014-м, а Европейский союз вовсе не демонстрирует отчётливого пика [20].

Честное резюме по итоговым цифрам получается узким и точным. Отношение торговли к ВВП стоит на месте около пятнадцати лет, абсолютные объёмы ставят рекорд за рекордом, контейнерный оборот снова превысил прежний максимум в 2025 году, а регуляторная среда — самая ограничительная с 1940-х [15][28]. Ничто в этом сочетании не описывает мир, который торгует меньше. Оно описывает мир, который торгует столько же, но через других посредников и под правовыми конструкциями, меняющимися по нескольку раз в год.

Двустороннее перераспределение — крупнейший и самый быстрый мирный сдвиг в большой торговой связке за всю историю наблюдений. Лаура Альфаро и Дэвин Чор оценивают китайскую долю товарного импорта США примерно в 21 % в 2017 году, 13 % к концу 2024-го и около 9 % к августу 2025-го — уровень, который в последний раз наблюдался у момента вступления КНР в ВТО [9]. Только с марта по август 2025 года этот показатель потерял около четырёх процентных пунктов [9]. Отличает данный эпизод именно скорость; направление было задано семью годами ранее.

Таможенные данные за год после апрельских пошлин 2025 года выглядят ещё жёстче. Atradius фиксирует падение китайской доли импорта США с 13,4 % в 2024 году до 7,5 % спустя двенадцать месяцев после объявления так называемого Дня освобождения, причём китайские поставки машин и электрооборудования опустились ниже половины уровня 2024 года [27]. Вьетнам прибавил 2,4 пункта до 6,7 %, Тайвань — 5,2 пункта до 8,8 % [27]. Импорт из Мексики превысил уровень 2024 года примерно на 5 %, а по машинам — на 32 %, что вывело Мексику в крупнейшего поставщика машин для США [27].

На уровне коридоров картина та же. Глобальный институт McKinsey оценивает сжатие торгового коридора между США и КНР примерно в 30 % с перенаправлением более 165 млрд долларов торговли на другие маршруты, тогда как товарная торговля в целом прибавила в 2025 году 6,5 % [18]. Вывод института таков: торговля перестраивается вдоль геополитических линий, а не сокращается, и страны торгуют больше с близкими по позиции партнёрами и меньше с далёкими или политически чувствительными [18]. Это утверждение о направлении, а не об объёме.

Концентрация выигрыша — деталь, которая обычно теряется. Почти всю вытесненную торговлю поглотила горстка экономик, и все они были крупными поставщиками и раньше. Kearney фиксирует падение КНР ниже 10 % промышленного импорта США против 20 % четырьмя годами ранее, то есть потерю в 135 млрд долларов, тогда как прочие тринадцать азиатских стран с низкими издержками в его индексе прибавили 193 млрд [7]. Арифметика однозначна: регион сохранил заказы, а один его участник уступил долю соседям.

Европа пережила зеркальное отражение того же процесса, не выбирая его. Торговый дефицит Европейского союза с КНР достиг в 2025 году 359,9 млрд евро, прибавив 2,7 % [30]. Немецкий товарный экспорт в КНР сократился на 9,3 % до 81,8 млрд евро — минимум за десятилетие и на 23 % ниже пика 2022 года; в первом полугодии 2026 года он потерял ещё 12 % и опустился чуть ниже 37 млрд [32]. Немецкий автомобильный экспорт в КНР рухнул на 66 % с 2022 по 2025 год, до минимума с 2009-го [31].

Европейский случай показывает, насколько эта перекоммутация продиктована спросом, а не торговой политикой. КНР обошла США в качестве крупнейшего торгового партнёра ФРГ в 2025 году, но структура связки перевернулась: Берлин теперь покупает намного больше, чем продаёт [32]. Анализ ФРС, посвящённый китайской промышленной политике, обнаруживает ровно такую картину в развитых экономиках, причём ФРГ несёт самые заметные потери рыночной доли из-за присутствия в отраслях, где китайский экспорт резко вырос [11].

Сложите фрагменты — и форма перемены проступает отчётливо. Один двусторонний коридор резко сжался, несколько других расширились, чтобы его поглотить, развитая экономика потеряла экспортную долю ровно в тех товарах, вокруг которых строила свою промышленную модель, а мировой итог вырос. Ничего из этого не является деглобализацией. Это перераспределение того, кто стоит между заводом и покупателем.

Мэри Лавли и Кристин Ван проследили китайскую добавленную стоимость в структуре импорта США по многорегиональным таблицам затраты-выпуск Азиатского банка развития за 2007-2024 годы [6]. Метод отвечает на другой вопрос, нежели таможня. Таможня фиксирует место погрузки партии; таблицы затраты-выпуск фиксируют место создания заключённой в ней стоимости. С 2017 по 2024 год китайская доля двустороннего импорта США сократилась на семь процентных пунктов, а её доля во встроенной добавленной стоимости — примерно на два [6].

Выигравшие по таможенным данным — ровно те экономики, что теснее всего срослись с китайским производством. Тайвань добавил 4,1 процентного пункта товарного импорта США с 2017 по 2025 год, Вьетнам — 3,7, Мексика — 2,3 [6]. Каждая из трёх стран держит промышленную базу, закупающую промежуточные товары в КНР. Их прирост в двусторонней статистике по построению завышает объём китайского содержания, покинувшего американскую цепочку поставок.

Вьетнамский случай уже измерен на уровне фирм, и результат необычайно чист. Экономисты совета управляющих ФРС устанавливают, что фирмы с китайским капиталом подняли свою долю вьетнамского экспорта в США с 11 % в 2018-2019 годах до 25 % в 2020-2023 годах, тогда как вьетнамские фирмы с национальным капиталом опустились с 33 % до 23 % [12]. Число фирм с китайским капиталом во Вьетнаме выросло с 1 287 в 2018 году до 2 864 в 2023-м [12]. Производство переехало; собственность в основном осталась на месте.

Сторона закупок сдвинулась ещё меньше. Те же китайские фирмы во Вьетнаме удвоили свою долю вьетнамского импорта из КНР — с 11 % примерно до 22 % [12]. Вновь созданные иностранные компании после переезда сохраняли сильную зависимость от китайских комплектующих [12]. Авторы из ФРС делают очевидный вывод: быстрое расширение вьетнамского экспорта в США не означает, что выигрыш достался прежде всего промышленности, принадлежащей вьетнамцам [12].

Последний вывод стоит повторить, потому что он переворачивает политическую интуицию. Чтобы отнять у КНР экспортную долю в стратегическом товаре, стране обычно приходится покупать там больше, а не меньше [10]. Предметом борьбы выступает сеть поставщиков, а доступ к ней идёт через китайских изготовителей компонентов. Пошлина, нацеленная на финальную сборку, оставляет эту конструкцию нетронутой и всего лишь переносит последний шаг в юрисдикцию с меньшей ставкой.

Чистая переотправка существует, и её масштаб оспаривается. Исследователи из Гарварда, Дьюка и Академии Синика оценивают переотправленный через Вьетнам в США китайский экспорт за первые три квартала 2025 года более чем в 8 млрд долларов [35]. Доклад Белого дома оценивает явление по всем перевалочным узлам, включая Мексику и Индию, примерно в 67 млрд за год [35]. На фоне всего товарного импорта США это заметные, но не определяющие суммы ⚖ Оспаривается.

Детализированные данные противоречат максималистской версии тезиса о перегрузке. CSIS обнаруживает, что четыре товарные группы электроники дают 87 % прироста вьетнамского экспорта, тогда как одежда, обувь и игрушки — отрасли, чаще всего связываемые с простой переклейкой ярлыков на китайском товаре, — почти не двинулись [36]. Фирмы во Вьетнаме нарастили закупки китайских промежуточных товаров на 85 %, вместо того чтобы заменить китайских поставщиков [35]. Это честно заявленная глубокая встроенность, а не скрытое мошенничество.

Мировой агрегат по цепочкам стоимости подтверждает, что структурно пока ничего не сломалось. Глобальные цепочки создания стоимости несли в 2024 году 46,3 % мировой торговли против пика в 48 % в 2022-м [4]. Доля десяти наиболее встроенных экономик снизилась с 76 % в 2010 году до 64 % в 2024-м, что означает расширение участия, а не укорочение цепочек [4]. Около 66 % мировой торговли по-прежнему идёт внутри цепочек стоимости того или иного вида [39].

Между двумя наборами цифр нет никакого противоречия, и стоит точно сказать почему. Двусторонний обвал реален и велик. Сдвиг по добавленной стоимости реален и мал. Это два верных измерения разных объектов, и весь тезис о возврате производства держится на молчаливой подмене первого вторым.

Индекс намеренно узок, и в этом его ценность. Он отслеживает отношение промышленного импорта, определённое как готовые изделия, ввезённые из четырнадцати азиатских стран и территорий с низкими издержками, к валовому выпуску обрабатывающей промышленности США, и публикует его годовое изменение в базисных пунктах [8]. Отрицательное значение означает, что импорт рос быстрее внутреннего производства. Индекс остаётся отрицательным год за годом на протяжении самой агрессивной пошлинной программы с 1930-х [7].

Значение 2026 года улучшается, но не разворачивается. Оно поднимается с минус 115 до минус 91, тогда как промышленный импорт США вырос на 4,6 % до четырёхлетнего максимума [7]. Отдельные товарные группы, дающие около 40 % азиатского импорта, показывают слабые признаки возврата производства, и это самый отчётливый положительный результат исследования [7]. Патрик Ван ден Босше, партнёр, возглавляющий работу, описывает большинство групп как начинающие меньше опираться на импорт, но подчёркивает, что этого ещё недостаточно для окончательного вывода о переломе [7].

Структура этого импортного роста объясняет почти весь заголовок. Ввоз вычислительной техники и электроники подскочил в 2025 году на 29 %, тогда как внутренний выпуск в той же группе прибавил 2,8 % [7]. Две группы — вычислительная техника с электроникой и одежда с аксессуарами — дают 44 % всего азиатского ввоза в США [7]. Импульс, удерживающий индекс в минусе, сосредоточен ровно в том сегменте, где спрос на оборудование для искусственного интеллекта наиболее силён [2].

Мексика даёт самую наглядную проверку регионального сближения как инвестиционного тезиса, и результат в лучшем случае смешанный. Страна привлекла в 2025 году рекордные 40,87 млрд долларов прямых иностранных инвестиций, прибавив 10,8 %, но почти всё это — реинвестированная прибыль, а не свежий капитал, и новые вложения упали на 13 % год к году в начале 2026-го [34]. Совокупные внутренние вложения сократились в 2025 году примерно на 10 %, а валовое накопление основного капитала — на 3,6 % год к году в феврале 2026-го [34].

Ограничения носят физический и институциональный, а не коммерческий характер. Федеральный резервный банк Далласа назвал узкие места в генерации электроэнергии и водоснабжении пределом для более глубокого встраивания в глобальные цепочки стоимости наряду с сомнениями в верховенстве права после судебной реформы [33]. Это проблемы десятилетнего масштаба. Промышленник, выбирающий площадку в 2026 году, оценивает сетевую мощность 2031 года, а мексиканское промышленное электроснабжение сегодня решённым вопросом не считается [33].

Мировые данные по вложениям рассказывают ту же историю уровнем выше. Конференция ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД) сообщает о росте мировых прямых иностранных инвестиций примерно на 14 % в 2025 году до оценочных 1,6 трлн долларов, причём рост сосредоточен в развитых экономиках и сильно искажён потоками через финансовые центры [13]. Под заголовочной цифрой число объявленных проектов с нуля упало на 16 %, а их заявленная стоимость — почти на 33 % [14].

Куда именно ушёл этот капитал — решающая деталь. Центры обработки данных дали в 2025 году более 20 % мировой стоимости проектов с нуля, свыше 270 млрд долларов, тогда как вложения в новые обрабатывающие мощности вне стратегических отраслей сокращались [14]. Крупнейший промышленный инвестиционный подъём за десятилетие строит вычислительные мощности, а не импортозамещение. Эти две вещи привычно сводят под одну рубрику, хотя занятие это совершенно разное.

Ничто из этого не означает, что вложения потрачены впустую или что мощности никогда не придут. Это означает, что заявленный график не совпадает со строящимся. Прирост мощностей на 1,5 % за четыре года не способен вытеснить импортную базу, прибавившую 4,6 % за один год [7]. Пока эти два темпа не пересекутся, возврат производства остаётся прогнозом, а не выводом.

Начнём с концентрации, которую перераспределение должно было исправить. На КНР приходится около 30 % мировой добавленной стоимости обрабатывающей промышленности, и в 2025 году страна показала торговый профицит порядка 1,19 трлн долларов — впервые кто-либо перешагнул отметку в триллион [29][43]. ФРС помещает этот профицит выше 6 % китайского ВВП и выше 1 % мирового, примерно вдвое выше рекордных профицитов Японии или ФРГ в их самые экспортные годы [11].

Европейская зависимость сосредоточена ровно там, куда пошлина не достаёт. Исследование Европейской комиссии установило, что из 204 товаров, по которым союз зависим, 33 % шестидесяти четырёх наиболее критичных приходили из КНР [30]. КНР поставляет 98 % европейских солнечных панелей и 54,4 % машин и транспортных средств [30]. Комиссия объявила торговую связку неустойчивой и собирает набор инструментов снижения риска: расследования иностранных субсидий, усиленную торговую защиту, экспортный контроль и проверку исходящих вложений [30].

Прочность китайской позиции задаётся её широтой. Исследователи ФРС находят, что за минувшее десятилетие КНР нарастила мировую рыночную долю почти во всех отраслях обрабатывающей промышленности — от одежды и текстиля до транспортных средств и электроники, — тогда как развитые экономики теряли её широким фронтом [11]. Импорт сильно отстал от экспорта: сырьё даёт теперь 44 % китайских закупок за рубежом, а готовые изделия из развитых экономик росли намного медленнее [11].

Связь с государственной политикой именно измеряется, а не домысливается. Отрасли с более плотным вмешательством показали с 2017 по 2024 год более быстрый рост экспорта и большее улучшение сальдо, а пятнадцать самых поддержанных отраслей дают 76 % совокупного прироста профицита [11]. Больше всего мер получили вычислительные машины, фармацевтика, автотранспорт и электронные компоненты [11]. Работает ли промышленная политика вообще — вопрос спорный; в данном случае связь необычайно тесная ⚖ Оспаривается.

Проблема контроля — самая практически неотложная из пяти. Установить, был ли товар, отгруженный из транзитной экономики, там существенно переработан или просто переклеен, можно лишь проверкой происхождения по каждой фирме и каждой позиции в десятках юрисдикций. Гуляющие оценки — от 8 млрд долларов через одну страну до 67 млрд по всем узлам — расходятся почти на порядок именно потому, что такими данными никто не располагает [35].

Разрыв в мощностях усугубляет разрыв в контроле. Если внутренней альтернативы нет, ужесточение правил происхождения повышает издержки, не меняя поставщика, потому что импортёру некуда идти. Именно так политика, задуманная для переноса производства, переносит вместо него бумажную работу. Вывод Kearney — импорт вырос на 4,6 % в тот самый год, когда индекс улучшился, — и есть агрегатное выражение этого [7].

Правовая неустойчивость сама по себе есть издержка, независимо от ставки. С февраля по май 2026 года США потеряли в Верховном суде основное пошлинное полномочие, заменили его за четыре дня по другому закону, потеряли и это в Суде по международной торговле, а затем добились приостановки решения в апелляции [16][17]. Компания, выбирающая поставщика по пятилетнему контракту, оценивает судебный процесс, а не тарифную сетку.

Макроэкономические оценки издержек остаются слабейшим звеном доказательной цепочки, и подавать их следует именно так. Специалисты МВФ помещают долгосрочные потери от раздробленности в диапазон от 0,2 % до почти 7 % мирового выпуска — вилка, достаточно широкая, чтобы вместить почти любой политический вывод [19]. Верхняя граница равна годовому выпуску ФРГ и Японии вместе, а потери сильнее всего бьют по малым экономикам и странам со средним доходом, менее всего способным их поглотить [42].

Политический ряд двигался быстрее любого торгового ряда, на который должен был повлиять. И «Глобал трейд алерт», и база торгового мониторинга ВТО фиксируют рекордное число новых ограничений в 2023-2025 годах, что переворачивает десятилетия постепенной либерализации [28]. Только за первые десять месяцев 2025 года введено более 2 500 ограничений — почти впятеро больше, чем за тот же период десятью годами ранее [28].

Совместный индекс торгово-политической активности ВТО и МВФ помещает это ускорение в исторический контекст. В среднем за январь-май 2026 года он почти вдвое превышает уровень 2024 года и примерно на 25 % — среднее значение 2025-го, ставя рекорд для ряда, прежними вершинами которого были пошлинная эскалация 2018-2019 годов, пандемийный ответ 2020-го и энергетический шок 2022-го [5]. Индекс описывает самый выраженный подъём активности со времён последствий мирового финансового кризиса [5].

Уровни пошлин последовали за этим. В Йельской бюджетной лаборатории среднюю эффективную ставку США до замещения оценивали в 16 % до отмены пошлин на основе IEEPA в феврале 2026 года — максимум с 1936-го [15]. К 8 апреля 2026 года она составляла 11,8 %, максимум с начала 1940-х [15]. Прогнозная ставка на конец 2026 года — 9,7 %, если надбавка по разделу 122 истечёт, и 12,2 %, если её сделают постоянной [15].

Правовая почва ушла из-под всего этого. 20 февраля 2026 года Верховный суд постановил шестью голосами против трёх, в решении под пером председателя Робертса по делу «Лернинг рисорсиз против Трампа», что закон о международных чрезвычайных экономических полномочиях не даёт президенту права вводить пошлины [16]. Решение обесценило собранные за предыдущий год пошлины и открыло импортёрам требования о возврате за весь затронутый период [16].

Замена пришла за четыре дня. 24 февраля 2026 года вступила в силу всемирная надбавка в 10 % по разделу 122 закона о торговле 1974 года — полномочие, ограниченное 150 днями и обусловленное наличием фундаментальных проблем платёжного баланса [17]. 7 мая Суд по международной торговле постановил, что законное условие не выполнено; 12 мая Федеральный апелляционный суд приостановил это решение и позволил продолжить сбор на время апелляции [17].

Под пошлинными заголовками идёт более тихая перестройка через двусторонние инструменты. ВТО насчитывает более 185 адресных торговых соглашений, подписанных к концу 2024 года, из которых публично доступны лишь 55 официальных текстов [4]. Около 80 % соглашений по минеральному сырью заключены после 2022 года, а договорённости по критическим минералам подняли стоимость торговли между подписантами примерно на 12 % [4].

Европейский набор инструментов собирается в том же ритме. Брюссель перешёл от заявления о неустойчивости связки с КНР к конкретным инструментам: расследования иностранных субсидий, усиленная торговая защита, инструмент против принуждения, ужесточённый экспортный контроль и стремление проверять исходящие вложения в полупроводники, искусственный интеллект и квантовые вычисления [30]. Меры, принуждающие к диверсификации поставок, обсуждались для химии, металлов и чистой энергетики [30].

ЮНКТАД читает тот же период как совпадение замедленного роста, нарастающего протекционизма и структурных сдвигов в цепочках стоимости, которые совместно переопределяют потоки, причём диверсификация укрепляет устойчивость и одновременно снижает эффективность [39]. Этот размен реален и не бесплатен. Диверсификация, оплаченная дублирующей оснасткой и укороченными сериями, позже всплывает как более высокая себестоимость единицы, и эти издержки ложатся на импортирующие экономики.

Общий рисунок всего периода — политический аппарат движется быстрее производственной базы, которую пытается перенаправить. Ограничение принимается за недели, отменяется за месяцы и заменяется за дни [16][17]. Заводу нужно пять лет. Расхождение между этими двумя часами и есть центральный рабочий факт нынешнего торгового режима.

Тезис о пике прост и опирается на реальный ряд. Отношение мировой торговли к ВВП достигло порядка 61 % в 2008 году и не вернуло этот уровень за восемнадцать лет [41]. Участие в глобальных цепочках стоимости сползло с 48 % мировой торговли в 2022 году до 46,3 % в 2024-м [4]. Торговые ограничения на рекордных отметках, а средняя эффективная пошлина США — на максимуме с начала 1940-х [28][15]. Тонно-мили, по прогнозу, прибавят лишь 0,3 % в год до 2030 года [24].

Возражение бьёт по агрегированию, а не по данным. Болдуин показывает, что четыре крупнейших торговых центра прошли вершину в разное время и по разным причинам: КНР в 2006 году, США в 2011-м, Япония в 2014-м, а Европейский союз — вовсе неотчётливо [20]. Загонять несхожие ряды в один пик, утверждает он, значит создавать ложное впечатление общего перелома, которого никогда не было [20].

Сервисная маржа составляет содержательную часть контраргумента. Услуги, оказанные цифровым способом, достигли в 2025 году около 56 % мирового экспорта услуг, то есть 5,3 трлн долларов при общем объёме в 9,6 трлн, после среднегодового роста в 7,1 % за минувшее десятилетие [23]. Болдуин, Фриман и Теодоракопулос доказывают, что будущее торговли лежит именно в промежуточных услугах — той марже, которую товарные измерители не улавливают вовсе [21].

Торговля Юг-Юг — второе доказательство против идеи всемирного отступления. В товарном выражении она достигла в 2024 году 6,2 трлн долларов, прибавив 7 %, а её доля мировой товарной торговли поднялась с 11 % в 2000 году до 26 % в 2024-м [22]. Теперь 57 % экспорта развивающихся стран уходит в другие развивающиеся экономики против 38 % в 1995 году [22]. Это углубляющаяся взаимозависимость в той части мировой экономики, которая растёт быстрее всех.

Тезис о регионализации держится хуже всех трёх. Торговля внутри АСЕАН застряла чуть выше 20 % совокупного оборота блока против примерно 43 % у АСЕАН+3 и порядка 61 % в Европейском союзе [37]. Товарная торговля внутри АСЕАН упала с 25,1 % в 2010 году до 22,5 % в 2024-м, а торговля услугами — с 19,8 % до 13,8 % [38]. В самом быстрорастущем торговом регионе планеты региональная взаимозависимость отступала ровно тогда, когда писался нарратив о регионализации.

Спор решило бы измерение, которого сегодня ни одна сторона не выпускает ежегодно: добавленная стоимость по происхождению, для всего мира, с отставанием в месяцы, а не в годы. Работа PIIE показывает, что метод действует и меняет ответ, но сам метод опирается на таблицы затраты-выпуск, приходящие намного позже таможенных данных, которые они поправляют [6]. Политика поэтому делается против более быстрого и менее точного ряда.

Пока разрыв не закрыт, ответственная позиция — узкая. Товарный сегмент глобализации вышел на плато как доля выпуска; сервисный — нет [20][21]. Двусторонняя концентрация резко упала; концентрация выше по цепочке почти не сдвинулась [6]. Тот, кто сообщает лишь половину каждой пары, описывает несуществующий мир.

Первый вывод: вопрос об объёмах закрыт и скучен. Торговля росла быстрее выпуска в 2025 году, контейнерный оборот ставил рекорды, а цепочки стоимости по-прежнему несли 46,3 % мировой торговли [3][25][4]. Отношение торговли к ВВП стоит плоско с 2008 года, и это плато, а не спад [41]. Тот, кто прогнозирует обвал трансграничного обмена, ошибается шесть лет подряд.

Второй вывод: перераспределение реально, велико и почти целиком двусторонне. КНР опустилась примерно с 21 % товарного импорта США в 2017 году до порядка 9 % в августе 2025-го, а коридор между двумя экономиками сжался примерно на 30 % [9][18]. Тайвань, Вьетнам и Мексика поглотили большую часть вытесненного объёма [6]. Это подлинная структурная перемена в том, кто отгружает в США.

Третий вывод обнуляет почти всю стратегическую ценность второго. Китайская добавленная стоимость внутри импорта США сократилась примерно на два процентных пункта, тогда как двусторонняя доля потеряла семь [6]. Фирмы с китайским капиталом поставляли четверть вьетнамского экспорта в США к 2023 году против 11 % ранее и удвоили свою долю вьетнамских закупок в КНР [12]. Сборка переехала; база поставщиков в основном осталась.

Четвёртый вывод: возврата производства в узком смысле вытеснения импорта внутренним выпуском не произошло. Индекс Kearney остался отрицательным в 2026 году, промышленный импорт вырос на 4,6 % до четырёхлетнего максимума, а мощности прибавили 1,5 % за четыре года утроенных вложений [7]. Капитал новых площадок ушёл в центры обработки данных, а не в импортозамещение [14].

Пятый вывод касается издержек и того, кто их несёт. Специалисты МВФ помещают долгосрочные потери от раздробленности в диапазон от 0,2 % до почти 7 % мирового выпуска, и тяжесть сильнее всего ложится на малые экономики и страны со средним доходом, зависящие от открытых рынков [19][42]. Диверсификация, дублирующая оснастку и укорачивающая серии, поднимает себестоимость единицы, и эти издержки приземляются ниже по цепочке [39]. Купленная устойчивость реальна; она не бесплатна, и цену её пока не измеряют.

Шестой вывод институциональный, а не экономический. В крупнейшей импортирующей экономике мира правовая основа пошлинной политики сменилась дважды и пережила два неблагоприятных судебных решения за четыре месяца [16][17]. Торгово-политическая активность стоит на рекорде ряда и продолжает расти [5]. Компания, берущая закупочное обязательство на десять лет, оценивает правовую изменчивость наравне с фрахтом и трудом, а у правовой изменчивости нет срочного рынка.

Вывод, который поддерживают данные, уже позиции обеих сторон публичного спора. Глобализация не проходила пик в смысле отступления: товарный обмен вышел на плато как доля выпуска, тогда как услуги и обмен по линии Юг-Юг продолжали расти [20][23][22]. Цепочки поставок домой не вернулись; они приобрели дополнительную юрисдикцию между комплектующим и покупателем. Зависимость, которую политика бралась снизить, никуда не делась — она сместилась на ступень выше по цепочке и стала заметно труднее для взгляда.